Il premier cinese Li Qiang ha fatto dichiarazioni senza mezzi termini sulla salute economica del Paese a Davos, martedì scorso, ma alcuni analisti mettono in dubbio la solidità dei dati ufficiali del Pil pubblicati mercoledì, sostenendo che la ripresa è stata molto più debole di quanto previsto da molti analisti e investitori.
Inoltre, a causa dell’aggravarsi della crisi immobiliare, dei crescenti timori deflazionistici e della scarsa domanda, la seconda economia mondiale potrebbe registrare una crescita più debole quest’anno, con un rallentamento strutturale che rischia di protrarsi negli anni a venire.
I dati ufficiali pubblicati mercoledì hanno mostrato che il Pil cinese è cresciuto del 5,2% nel quarto trimestre (da ottobre a dicembre) nel 2023 rispetto all’anno precedente, superando l’obiettivo di Pechino di circa il 5%. Il Pil del Paese ha raggiunto la cifra record di 126,06 mila miliardi di yuan (circa 16.269 miliardi di euro) nel 2023, secondo quanto ha annunciato l’Ufficio nazionale di statistica (Nbs).
«L’economia cinese ha perso slancio nel Q4, secondo i dati ufficiali del Pil», ha dichiarato Julian Evans-Pritchard, responsabile di China Economics presso Capital Economics, in una nota per i clienti visionata da Epoch Times.
«Ma sospettiamo che questo sia dovuto al fatto che abbiano fallito nel riconoscere la piena portata della debolezza all’inizio dell’anno. Il Pil è aumentato rispetto al 4,9% del terzo trimestre, ma questa ripresa riflette una base di confronto più debole a causa delle interruzioni del Covid nel quarto trimestre del 2022. In termini destagionalizzati trimestre su trimestre, la nostra alternativa interna al Pil ufficiale suggerisce che c’è stata una vera e propria contrazione nel Q3».
Secondo Evans-Pritchard, i dati complessivi sull’attività sono stati più contrastanti e, sebbene supportino una recente lieve ripresa dello slancio, il rimbalzo è debole, con scarse probabilità di evitare un’ulteriore recessione nel corso dell’anno.
«E anche se prevediamo ancora una spinta a breve termine dall’allentamento delle politiche, è improbabile che questo impedisca un nuovo rallentamento durante l’anno», ha scritto Evans-Pritchard nella nota. «Ma raggiungere quel ritmo di espansione nel 2024 si rivelerà molto più impegnativo».
Gli analisti si aspettavano un’accelerazione della crescita del Pil cinese dal 4,9% del terzo trimestre del 2023, dovuta a una serie di misure politiche di sostegno. Tuttavia, hanno notato che sono necessari ulteriori stimoli per portare l’attività su un percorso più sostenibile.
Gli analisti sono, inoltre, rimasti delusi dal fatto che la Banca Popolare Cinese, che si era impegnata a intensificare il sostegno politico all’economia, non abbia tagliato i tassi di interesse lunedì. La banca centrale ha mantenuto il tasso dei suoi prestiti a un anno al 2,5%, contro le aspettative di un taglio di almeno lo 0,1%.
Un’economia fragile
Il premier cinese ha fornito un quadro roseo dell’economia, invogliando le multinazionali a investire in un Paese la cui stabilità è in dubbio.
Ha affermato che «il mercato cinese non è un rischio, ma un’opportunità».
«L’economia cinese sta facendo progressi costanti e continuerà a dare un forte impulso all’economia mondiale. Nel 2023, l’economia cinese è ripartita e si è spinta verso l’alto, con una crescita del Pil stimata intorno al 5,2%, superiore all’obiettivo del 5% circa fissato all’inizio dell’anno», ha affermato Li nel suo discorso, aggiungendo che «la tendenza generale della crescita a lungo termine non cambierà».
Gli analisti, tuttavia, non sono d’accordo e hanno affermato che i dati recenti suggeriscono che l’economia sta iniziando il 2024 su una base instabile, con pressioni deflazionistiche persistenti e una leggera ripresa delle esportazioni che difficilmente riusciranno a innescare una rapida inversione di tendenza nella debole attività nazionale.
«Non credo che questa sarà vista come una notizia meravigliosa», ha dichiarato Alicia García Herrero, capo economista della banca d’investimento francese Natixis, in un commento a Reuters.
Secondo la signora Alicia García Herrero, per un anno come il 2023 che segue la pandemia Covid-19, il giusto riferimento per la crescita dovrebbe essere il 2021, quando la crescita è stata dell’8,1%, e non del 5,2%. A causa del rallentamento strutturale in corso, l’economia cinese è destinata ad avere una crescita significativamente più lenta nel 2024 rispetto al 2023. Lo scenario domestico, quindi, è ampiamente sfavorevole.
«Nonostante le cifre del Pil, riteniamo che i dati siano coerenti con un leggero miglioramento dello slancio negli ultimi tempi», ha aggiunto Evans-Pritchard, secondo il quale la ripresa economica cinese «rimane chiaramente traballante».
Secondo l’esperto, il più forte calo mensile dei prezzi delle nuove case dal 2015 – 0,4% a dicembre, come riportato dall’Ufficio nazionale di statistica (Nbs) – è particolarmente preoccupante, in quanto ha il potenziale di erodere ulteriormente la fiducia nel mercato immobiliare.
I dati di mercoledì dell’Nbs hanno rivelato la più forte diminuzione dei prezzi delle case in nove anni, un crollo dell’8,5% annuo delle vendite per superficie e una riduzione degli avvii di costruzione.
Il settore immobiliare svolge un ruolo fondamentale nell’economia cinese, contribuendo fino al 30% del Pil. E il patrimonio immobiliare rappresenta circa il 70%, la quota maggiore, della ricchezza delle famiglie.
Altri sostengono che, mentre Pechino ha attuato misure di stimolo per rilanciare l’economia, l’impatto non si è ancora fatto sentire, poiché la stessa spesa per le vecchie infrastrutture è stata eccessiva negli ultimi due decenni. I dati dell’Nbs rivelano anche un contesto di crescita diseguale, che non dà molta fiducia in una ripresa duratura.
I dati pubblicati in precedenza hanno anche rivelato che le esportazioni cinesi sono diminuite del 4,6% nel 2023 a causa della minore domanda da parte di partner commerciali chiave come gli Stati Uniti, l’Unione Europea e il Sud-Est asiatico. Anche le importazioni sono diminuite del 5,5%, a causa del calo della domanda locale di materie prime come il petrolio greggio e l’acciaio.
Sintesi: 2024 più debole
Secondo Rhodium Group, un gruppo di ricerca indipendente con sede negli Stati Uniti, la realtà di un settore immobiliare ancora in contrazione, di una spesa al consumo limitata, di un avanzo commerciale in declino e delle finanze dei governi locali devastate indica che la crescita effettiva nel 2023 è stata più vicina all’1,5%.
Dopo il ritiro delle restrizioni Covid-19, nel 2023 si è manifestata la fondamentale recessione della Cina. Per pagare la crescita precedente, il modello di sviluppo ad alta intensità di debito utilizzato dalla Cina dopo la crisi finanziaria globale sta ora limitando la crescita, sia di oggi che di domani. Considerando l’estrema sofferenza immobiliare degli ultimi due anni, secondo un rapporto pubblicato di recente da Rhodium Group, nel 2024 potrebbe verificarsi una ripresa ciclica.
«In prospettiva, la Cina potrebbe assistere a una ripresa ciclica che potrebbe portare a una crescita del 3,0%-3,5% nel 2024, quando il settore immobiliare avrà toccato il fondo, anche se il rallentamento strutturale rimarrà naturalmente la storia dominante per gli anni a venire», ha aggiunto il rapporto.
Articolo in inglese: Analysts Question Premier Li Qiang’s Claims on China’s Growth
