Il 21 febbraio tre società tecnologiche cinesi hanno perso 33 miliardi di dollari di valore nel commercio di azioni statunitensi. Alibaba Group, Jd.com e Pdd Holdings stanno trovando più difficile espandersi a livello internazionale, e quindi si sono dati a una concorrenza spietata tra loro per i mercati interni, che probabilmente demolirà i loro prezzi e profitti.
Anche se negli ultimi mesi Pechino ha segnalato la fine della sua repressione tecnologica, ha annullato le restrizioni di tre anni per il Covid e ha affermato a Davos che sarebbe stata nuovamente aperta agli affari, il tifo per gli investitori è stato diffidente, di breve durata e seguito dai classici postumi di una sbornia.
Gli investitori stranieri si sono ritirati dalla Cina dopo che Pechino ha represso le aziende tecnologiche di maggior successo del Paese e i loro leader: la cosa più drammatica è stata la scomparsa di Jack Ma nel 2020. Didi, la principale società cinese di taxi ha fatto un’Ipo negli Stati Uniti nel 2021 per 4,4 miliardi di dollari. Giorni dopo, Pechino ha bandito la sua app. La società è stata cancellata dalla borsa di New York, ha perso circa il 70% del suo valore ed è stata indagata dalla Securities and Exchange Commission (Sec) degli Stati Uniti.
Ora, dopo tutte quelle truffe agli investitori internazionali, Pechino sta tentando di nuovo di corteggiare denaro straniero attraverso le Ipo, ma ancora senza forme garantite di proprietà degli azionisti e solide protezioni aziendali da tasse, regolamentazione eccessiva e imprigionamento arbitrario della leadership aziendale.
Il Partito Comunista Cinese (Pcc) ha inoltre fatto sparire (così pare, almeno) un altro titano tecnologico miliardario di nome Bao Fan. Non ci sono state accuse pubbliche, ma il suo probabile crimine è stato un recente tentativo di trasferire parte della sua ricchezza in un ufficio a Singapore.
Quando gli stranieri investono in azioni cinesi, in genere lo fanno sotto un controllo normativo sempre più rigoroso e entità a interesse variabile (Vie), una «ragnatela di obblighi contrattuali» che secondo il Financial Times, in realtà non conferisce la proprietà della società cinese. Gli investitori hanno acquistato Vie cinesi per un valore di circa 2 mila miliardi di dollari, pensando di possedere qualcosa di più che una semplice promessa dipendente dalla continua indulgenza di Pechino nei confronti dei capitalisti stranieri. Alla fine hanno poca protezione legale: il regime comunista governa in base al potere personalistico di Xi Jinping piuttosto che ai principi di mercato stabiliti.
Inoltre, per anni la Sec non è riuscita a ottenere da parte delle società cinesi l’emissione dei documenti relativi ai propri dati. Le società di contabilità, come Kpmg, PwC, Deloitte ed Ey, devono ora avere accesso ai libri contabili delle società cinesi quotate negli Stati Uniti, altrimenti le società verranno cancellate dalle borse statunitensi.
Ma in realtà l’acquisizione dei dati richiede una pressione continua e senza precedenti da parte delle autorità statunitensi. Un rapporto del 22 febbraio ha rivelato che Pechino sta comunicando alle sue società statali di far scadere i contratti con queste quattro grandi aziende. È un indicatore ostile di quello che è il valore percepito anche delle società cinesi non statali.
Mentre il Pcc continua il suo percorso contraddittorio, le contromisure economiche stanno aumentando. Da nessuna parte la prova di questa tendenza è più evidente che nei tentativi di Xi di rendere a prova di sanzione la sua economia allontanandosi dal dollaro Usa e superando i controlli sulle esportazioni attraverso l’autarchia tecnologica.
Il 23 febbraio, il segretario al Tesoro Janet Yellen ha avvertito Pechino che qualsiasi aiuto fornito alla Russia nell’«evasione sistemica delle sanzioni» avrebbe avuto «gravi conseguenze». Tali conseguenze comporteranno probabilmente sanzioni secondarie e maggiori controlli sulle esportazioni. A lungo termine, anche il sostegno di Pechino all’invasione dell’Ucraina da parte di Mosca potrebbe portare a un aumento dei dazi.
L’appello di Pechino per un «dialogo e negoziati» tra Russia e Ucraina non dovrebbe essere preso come un progresso. Il leader russo Vladimir Putin utilizzerà i negoziati per consolidare le sue conquiste in Crimea e nel Donbass, dandogli potere per ulteriori conquiste successive. Placare Putin incentiva e legittima la conquista, anche di Taiwan, da parte della Cina.
Che Xi stia attivamente pianificando tanto è indicato dai suoi tentativi di riorientare l’economia cinese verso i consumatori interni. Tuttavia, questo percorso è pieno di costi di transazione, poiché la maggior parte delle sue esportazioni attualmente vanno verso gli Stati Uniti, Unione Europea, Giappone, Corea del Sud e India. Nessuno di questi Paesi vede di buon occhio il governo di Xi e tutti potrebbero unirsi per aumentare le sanzioni.
I rischi fondamentali nell’atmosfera degli investimenti in Cina sono quindi peggiorati. Xi sta incatenando l’economia con una gestione comunista di ritorno al passato, tentando contemporaneamente di sfruttarla per la prevista acquisizione di Taiwan da parte del Pcc entro il 2049 e per l’obiettivo pericolosamente ambizioso dell’egemonia globale da seguire.
Entrambi saranno a dir poco difficili da raggiungere per Pechino. Comportano un massiccio drenaggio dell’economia cinese e un aumento del rischio per la stabilità politica ed economica dell’Asia orientale e oltre.
Le opinioni espresse in questo articolo sono dell’autore e non riflettono necessariamente quelle di Epoch Times.
Articolo in inglese: China’s Economic Prospects Worsen
