Gli investitori occidentali sono stati molto pazienti, e persino persistenti, nel credere per decenni che la Cina sarebbe diventata la nuova frontiera, persino il «Santo Graal» degli investitori.
Tuttavia dopo decenni di investimenti e impegno con la Cina, il Partito Comunista Cinese (Pcc) non è diventato più democratico. Ora che il 20° Congresso del Partito è arrivato e finito, è chiaro che il regime è diventato più insulare. La presa di Xi Jinping sul potere è ora più forte che mai. Il governo è più autoritario che mai. La sua direzione politica? Più difficile da leggere che mai dagli anni ’70.
Gli investitori che speravano di ottenere informazioni su cosa farà da ora in poi il Pcc, sia economicamente che politicamente, sono rimasti delusi.
Una delle più grandi domande nella mente degli investitori occidentali prima del Congresso Nazionale, se la politica Zero-Covid sarebbe continuata, non ha avuto risposta. O più precisamente la risposta è che probabilmente continuerà perché questo è il desiderio di Xi.
Sperare in qualcosa di diverso si è rivelato solo un pio desiderio da parte degli investitori occidentali. La politica del Pcc «cresci e diventa ricco» sotto i precedenti leader cinesi Jiang Zemin e Hu Jintao non è più attuale.
«La Cina può fornire supporto all’economia globale? La Cina riaccenderà le pressioni inflazionistiche?» Queste erano le domande poste in una recente nota di ricerca di Morgan Stanley il 31 ottobre. Domande importanti se sei un leader aziendale multinazionale con operazioni e logistica in Cina o un investitore globale che cerca di acquisire esposizione alle azioni cinesi. Prima la Cina potrà uscire dalla sua politica anti-Covid, migliori saranno le sue prospettive economiche e migliori saranno le prospettive di investimento.
Ma la verità è che a Xi non importa.
Le regole della Cina e la follia occidentale
Può essere una presa di coscienza dolorosa, ma il Pcc semplicemente non rispetta le regole occidentali. Riempendo il Politburo e il Comitato Permanente con i suoi alleati, Xi ora ha un guinzaglio più lungo che mai. Può tollerare una crescita economica inferiore o addirittura negativa. A differenza dei leader occidentali che affrontano elezioni in corso ogni pochi anni, Xi non ha bisogno di fornire risultati a breve termine. E il popolo cinese? Con l’ambiente mediatico e propagandistico strettamente controllato, è molto più facile mettere in riga il pubblico cinese rispetto, per esempio, a quello americano.
Infatti, dopo un ritardo, Pechino ha pubblicato i dati del Pil del terzo trimestre con una crescita del 3,9% rispetto all’anno precedente. È inferiore al 5,5 per cento previsto dal regime, ma è un risultato positivo. E che sia reale o no… beh, alla fine chi se ne importa?
Sembra che gli investitori stranieri stiano finalmente recependo il messaggio. I mercati finanziari cinesi sono stati svenduti in Borsa dopo il Congresso Nazionale, sia a Shanghai che a Hong Kong. Colpisce, dato che la crescita del Pil è stata più positiva del previsto: sembra un segno che alcuni investitori stanno abbandonando definitivamente il mercato cinese.
E questo potrebbe andar bene per Xi. Ha guidato la Cina a diventare più nazionalista, più chiusa e più autosufficiente. E ha messo l’accento sulla sicurezza e sulla politica anche a scapito dell’economia.
Un’altra grande domanda nella mente degli investitori riguarda il settore dello sviluppo immobiliare. Molti investitori stranieri detengono titoli di debito denominati in dollari emessi da imprenditori cinesi e sarebbe stato fantastico ottenere alcune assicurazioni sul fatto che Pechino li avrebbe sostenuti.
Bene, non c’è stato alcuno sviluppo sostanziale su quell’argomento dal Congresso Nazionale. È improbabile che le autorità consentano al mercato immobiliare di crollare completamente. Ma la politica di deleveraging degli imprenditori immobiliari è stata molto deliberata ed è venuta direttamente dall’alto. È improbabile che il Pcc inverta improvvisamente la rotta, non importa quanto gli investitori occidentali lo stiano sperando.
Non è stato inoltre segnalato alcun allentamento del controllo regolamentare da parte del Pcc sul settore tecnologico, un focolaio di attività di investimento estero. Dei sette incaricati di Xi per il Comitato permanente del Politburo, nessuno di loro è un sostenitore del settore tecnologico. Il più vicino potrebbe essere Li Qiang, l’ex capo del partito di Shanghai che ha orchestrato dure misure Covid e che ha anche supervisionato le approvazioni per la gigafactory di Tesla e lo Star Market, amico della tecnologia.
Li e altri ora sono più propensi a promuovere l’adozione di «prosperità comune», il «pensiero di Xi Jinping» e la fedeltà politica, rispetto a politiche favorevoli alla tecnologia. Non sorprende che azioni di giganti della tecnologia come Tencent e Alibaba siano state vendute bruscamente dopo la conclusione del Congresso Nazionale.
«La nuova amministrazione non sembra particolarmente favorevole alle imprese […] Ci sono tutte le indicazioni che la lealtà al partito abbia la meglio su tutto il resto», ha detto al New York Times Richard Harris, Ceo di Port Shelter Investment Management, con sede a Hong Kong, in un articolo del 24 ottobre.
Beh, non è che l’eufemismo dell’anno. Se non l’hanno già fatto, gli investitori occidentali devono abbandonare rapidamente il loro «sogno cinese».
Fan Yu è un esperto di finanza ed economia e ha contribuito con analisi sull’economia cinese dal 2015.
Le opinioni espresse in questo articolo sono dell’autore e non riflettono necessariamente quelle di Epoch Times.
Articolo in inglese: Investors Should Abandon Wishful Thinking on China
